今年上半年市场疲软下行，为何大家还在纷纷上马环氧树脂项目？

截至2023年7月份，中国环氧树脂总计规模已经超过300万吨/年，过去几年中呈现了12.7%高速增长，行业增速超过大宗化学品的平均增长速度。可以看到，环氧树脂项目在最近几年新增速度较快，很多企业纷纷投资建设，并且拟在建项目庞大，根据平头哥数据统计，未来中国环氧树脂拟在建规模超过280万吨，行业规模增速降级继续提升至18%左右高速增长。

环氧树脂是双酚A和环氧氯丙烷加成聚合生产，具有力学性能高、内聚力强、分子结构致密，粘接性能优异，固化收缩率小（产品尺寸稳定、内应力小、不易开裂），绝缘性好,防腐性好,稳定性好,耐热性好（可达200℃或更高）的特点，因此被广泛应用于涂料、电子电器、复合材料、胶黏剂等各个领域。

由于上半年国内经济活力复苏缓慢，环氧树脂下游和终端需求低于预期。由于国内新增设备产能释放和原材料成本支撑疲软，环氧树脂价格在2月份进入下行通道，超出预期下跌。2023年1-6月，华东环氧树脂E-51(承兑价格、交付价格、含税、桶装、汽车运输、下同)均价为14840.24元/吨，较去年同期下降43.99%(见图1)。6月30日国内环氧树脂E-51收于13250元/吨，该价格较年初下跌了13.5%。

我国近年来环氧树脂产业发展很快，取得了举世瞩目的成绩（如辽宁奥克化学股份、江苏仪征、山东万华化学等企业发展尤为突出），尤其是产能增速过快，从三年前的300万吨／年扩增到目前已超过1000万吨／年。因此环氧树脂产业正面临着“三重压力”，即“需求萎缩、供给冲击、预期转弱”的压力。

我国环氧树脂产业生产企业众多，目前产能已明显出现过剩。此外环氧乙烷和环氧丙烷都面临激烈的市场竞争、急需开拓下游、开发新的市场、新的应用领域、实现差异化，增加环氧树脂产品的需求量。

目前环氧树脂产业下游也存在着发展的瓶颈。比如减水剂单体90％用在建筑领域，但经过数年的发展，发达地区基建大都处于饱和状态，减水剂需求量将大幅下降。另外我国环氧树脂产业聚羧酸减水剂1 C、3 C、4 C、5 C、6 C的大单体品种齐全，但国际上采用以前的1 C M P技术比较多，国产产品需求受到一定限制。因此减水剂要向功能化和系列化方向发展，比如核电、水电领域以及川藏铁路、东北寒冷地区需要的功能化产品。

据相关数据统计，未来有诸多企业将会进入环氧树脂行业，如同龄恒泰电子材料5万吨/年装置计划在2023年下旬投产，黄山美佳新材料15万吨/年装置计划在2023年10月份投产，浙江志和新材料10万吨/年装置计划在2023年底投产，南亚电子材料（昆山）有限公司30万吨/年装置及计划在2025年前后投产，榆林久仰高科新材有限公司50万吨/年装置计划在2027年前后投产。根据不完全统计，未来至2025年前后，中国将会新增超过22套环氧树脂装置陆续投产，市场规模预期呈现翻倍式增长。

为什么大家都在投建环氧树脂项目？分析原因有以下几点：

第一，环氧树脂是优良的电子封装材料

电子封装胶是指的用于封装电子器件，包括密封、包封和灌封所需要的一系列电子胶水和粘合剂。经过封装后的电子器件，可以起到防水、防震、防尘、防腐蚀、散热、保密等作用。所以，需要封装用的胶水，具备耐高温和耐低温性，介电强度高，绝缘性好，环保安全等特点。

环氧树脂具有优良的耐热性、电绝缘性、密着性、介电性、力学性能及较小的收缩率、耐化学药品性，与固化剂配比后可以具备更好的可操作性，以及具备电子材料封装所需要的所有材料特性，被广泛应用在电子材料封装等领域。

据国家统计局数据显示，2022年规模以上电子信息制造业增加值同比增长7.6%，部分电子材料领域的消费增速超过30%。可以看到，中国电子工业仍处于高速增长的趋势，特别是具有前瞻性的电子领域，如半导体、5G、人工智能与物联网等领域中，市场规模增速始终遥遥领先。

据平头哥了解到，目前中国环氧树脂部分企业在纷纷改变产品结构，提高电子材料行业相关环氧树脂牌号的产品份额。另外，中国拟在建的环氧树脂企业，大多以布局电子材料产品型号为主。

第二，环氧树脂是风电叶片的主要材料

环氧树脂具有优异的机械性能、化学稳定性和耐腐蚀性，可以作为风力发电的叶片结构件、连接件和涂层等方面。在叶片的支撑结构、骨架和连接件等部位，环氧树脂可以提供高强度、高刚度和耐疲劳性能，保证叶片的稳定性和可靠性。此外，环氧树脂还可以提高叶片的抗风切变性能和抗冲击性能，降低叶片的振动噪声，提高风力发电效率。

环氧树脂在风电叶片涂层方面的应用也非常关键，通过将环氧树脂涂覆在叶片表面，可以提高叶片的耐磨性和抗紫外线性能，延长叶片的使用寿命。同时还可以减少叶片的重量和阻力，提高风力发电效率。

所以，环氧树脂在风力发电行业中有多个环节需要应用，应用领域十分广泛。目前在风力发电的叶片材料中，主要是应用环氧树脂与碳纤维、聚酰胺等材料的复合材料。

我国风力发电全球领先，年均呈现48%以上速度高速增长，风力发电的相关装备制造，是驱动对环氧树脂产品消费高速增长的主要力量。预计未来中国风力发电行业速度依旧保持30%以上增长，对于中国环氧树脂的消费也将呈现爆发式增长态势。

第三，定制化、特种环氧树脂将会是未来的主流

根据平头哥了解到，环氧树脂其下游应用领域十分广泛，虽然在新能源行业发展带动下，行业规模出现了快速增长，但是定制化、差异化及特种化的发展，或将也成为行业主要发展方向之一。

对于环氧树脂定制化的发展方向，有以下几个应用方向，第一，无卤覆铜电路板对于线性酚醛环氧树脂和双酚F型环氧树脂的消费存在潜在需求；第二，邻甲基酚醛型环氧树脂、氢化双酚A型环氧树脂的消费需求在快速增长；第三，食品级环氧树脂是由传统环氧树脂进一步提纯净化后的产物，应用在金属罐头、啤酒、碳酸饮料、果汁罐头的应用，具有一定发展前景；第四，多功能树脂生产线，即为一条生产线可以生产所有环氧树脂及原料，如洁净型联苯环氧树脂、超低粘度结晶型环氧树脂、β-萘酚型环氧树脂、液晶环氧树脂、特殊结构低粘度DCPD型环氧树脂等，这些环氧树脂未来都具有广阔的发展空间。

最后，行业内纷纷进入环氧树脂行业，一方面是因为在下游电子领域的消费驱动，二方面是广泛的应用领域和诸多高端的型号陆续出现，给环氧树脂行业带来了众多潜在消费空间。预计未来中国对于环氧树脂行业的消费仍将保持10%以上速度高速增长，环氧树脂产业发展可期。